Studie o reálné úrokové míře v Číně po zahrnutí faktoru ceny bydlení do indexu spotřebitelských cen
Studie publikovaná v časopise PLOS ONE autorů Ding et al (2023) zkoumala reálnou úrokovou míru v Číně po zahrnutí faktoru ceny bydlení do indexu spotřebitelských cen (CPI). Cílem studie bylo aktualizovat výpočet reálné úrokové míry v Číně a poskytnout podklady pro akademický výzkum a formulaci politik.
Pozadí
Čínská ekonomika prošla dlouhodobou transformační reformou, ale ve finančním sektoru stále přetrvává rys plánovaného hospodářství, kterým je finanční represe. Vzhledem k existenci finanční represe by měla být skutečná úroveň čínské úrokové sazby nižší než index spotřebitelských cen. Na základě čínských oficiálních úrokových sazeb a indexu spotřebitelských cen jsme však vypočítali, že skutečná úroková sazba v Číně bude vyšší než index spotřebitelských cen ve více než polovině let od roku 1999 do roku 2022. To je v rozporu s finanční represí, která v Číně existuje, a hlavním důvodem je způsob výpočtu čínského CPI. Čínský systém měření CPI pochází z éry plánovaného hospodářství, který plně nezohledňoval růst nákupních cen bydlení, takže současný systém měření CPI může být realističtější, když zohlední růst cen bydlení.
Metodika
Základní myšlenkou této studie je vytěžit relevantní oficiální statistické údaje a vypočítat podíl výdajů čínských obyvatel na koupi domu na jejich celkových výdajích. Na základě podílu nákupu nemovitostí jako váhy faktoru ceny nemovitostí a podílu ostatní spotřeby jako váhy oficiálního indexu spotřebitelských cen je formulován zobecněný index spotřebitelských cen (GCPI). GCPI se pak porovnává s tržními úrokovými sazbami, aby se zjistila skutečná situace v oblasti úrokových sazeb v Číně za posledních 20 let.
Výsledky
Tato studie zjistila, že při použití GCPI jako měřítka byly reálné úrokové sazby v Číně od roku 1999 ve většině let záporné.
Závěr
Studie dochází k závěru, že zahrnutím cen bydlení do indexu spotřebitelských cen aktualizuje výpočet reálných úrokových sazeb v Číně a poskytuje referenci pro akademický výzkum a tvorbu politik. Studie také naznačuje, že je zapotřebí dalšího výzkumu, který by prozkoumal další faktory, které mohou ovlivnit reálné úrokové sazby v Číně.