Undersøgelse af realrenten i Kina efter inkludering af boligprisfaktoren i CPI
En undersøgelse offentliggjort i PLOS ONE af Ding et al (2023) undersøgte realrenten i Kina efter inddragelsen af boligprisfaktoren i forbrugerprisindekset (CPI). Undersøgelsen havde til formål at opdatere beregningen af Kinas realrente og give en reference for akademisk forskning og politikformulering.
Baggrund
Den kinesiske økonomi har gennemgået en langsigtet overgangsreform, men der er stadig en planøkonomisk karakteristik i den finansielle sektor, som er finansiel undertrykkelse. På grund af den finansielle undertrykkelse burde Kinas faktiske renteniveau være lavere end forbrugerprisindekset. Men baseret på Kinas officielle rentesatser og forbrugerprisindekset beregner vi, at Kinas faktiske rentesats vil være højere end forbrugerprisindekset i mere end halvdelen af årene fra 1999 til 2022. Det er uforeneligt med den finansielle undertrykkelse, der findes i Kina, og hovedårsagen er den måde, Kinas CPI beregnes på. Kinas CPI-målesystem stammer fra den planøkonomiske æra, som ikke fuldt ud tog højde for stigningen i boligkøbspriser, så det nuværende CPI-målesystem kan være mere realistisk ved at tage højde for stigningen i boligpriser.
Metodologi
Hovedidéen i denne undersøgelse er at udvinde relevante officielle statistiske data og beregne andelen af kinesiske indbyggeres udgifter til huskøb i deres samlede udgifter. Ved at tage andelen af boligkøb som vægten af boligprisfaktoren og andelen af andet forbrug som vægten af det officielle forbrugerprisindeks (CPI), formuleres det generaliserede forbrugerprisindeks (GCPI). GCPI sammenlignes derefter med markedsrenten for at bestemme den faktiske rentesituation i Kina i løbet af de sidste 20 år.
Resultater
Denne undersøgelse har vist, at hvis man bruger GCPI som målestok, har Kinas realrenter været negative i de fleste år siden 1999.
Konklusion
Undersøgelsen konkluderer, at ved at inkludere boligpriser i forbrugerprisindekset opdateres beregningen af Kinas realrenter, og det giver en reference for akademisk forskning og politikformulering. Undersøgelsen antyder også, at der er behov for yderligere forskning for at udforske andre faktorer, der kan påvirke Kinas realrenter.