Etude sur le taux d'intérêt réel en Chine après l'inclusion du facteur prix du logement dans l'IPC
Une étude publiée dans PLOS ONE par Ding et al (2023) a examiné le taux d'intérêt réel en Chine après l'inclusion du facteur du prix du logement dans l'indice des prix à la consommation (IPC). L'étude visait à mettre à jour le calcul du taux d'intérêt réel de la Chine et à fournir une référence pour la recherche universitaire et la formulation de politiques.
Contexte
L'économie chinoise a connu une réforme de transition à long terme, mais le secteur financier présente toujours une caractéristique d'économie planifiée, à savoir la répression financière. En raison de l'existence de la répression financière, le niveau réel des taux d'intérêt en Chine devrait être inférieur à l'IPC. Cependant, sur la base des taux d'intérêt officiels de la Chine et de l'IPC, nous calculons que le taux d'intérêt réel de la Chine sera supérieur à l'IPC pendant plus de la moitié des années entre 1999 et 2022. Cette situation est incompatible avec la répression financière qui existe en Chine, et la principale raison en est le mode de calcul de l'IPC chinois. Le système de mesure de l'IPC chinois est issu de l'ère de l'économie planifiée, qui ne tenait pas pleinement compte de l'augmentation des prix d'achat des logements ; le système actuel de mesure de l'IPC peut donc être plus réaliste en tenant compte de l'augmentation des prix des logements.
Méthodologie
L'idée centrale de cette étude est d'exploiter les données statistiques officielles pertinentes et de calculer la part des dépenses des résidents chinois consacrées à l'achat d'un logement dans leurs dépenses totales. En prenant la proportion des achats de logements comme facteur de pondération du prix des logements et la proportion des autres consommations comme facteur de pondération de l'IPC officiel, l'indice généralisé des prix à la consommation (IGPC) est formulé. L'IPCG est ensuite comparé aux taux d'intérêt du marché pour déterminer la situation réelle des taux d'intérêt en Chine au cours des 20 dernières années.
Résultats
Cette étude a révélé que, si l'on utilise l'IPCG comme mesure, les taux d'intérêt réels de la Chine ont été négatifs la plupart des années depuis 1999.
Conclusion
L'étude conclut qu'en incluant les prix du logement dans l'IPC, elle actualise le calcul des taux d'intérêt réels de la Chine et fournit une référence pour la recherche universitaire et la formulation des politiques. L'étude suggère également que des recherches supplémentaires sont nécessaires pour explorer d'autres facteurs susceptibles d'affecter les taux d'intérêt réels en Chine.