Badanie realnej stopy procentowej w Chinach po włączeniu czynnika cen mieszkań do CPI
W badaniu opublikowanym w PLOS ONE przez Ding et al (2023) przeanalizowano realną stopę procentową w Chinach po włączeniu czynnika cen mieszkań do wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI). Badanie miało na celu aktualizację obliczeń realnej stopy procentowej w Chinach i zapewnienie odniesienia dla badań akademickich i formułowania polityki.
Kontekst
Chińska gospodarka przeszła długoterminową reformę przejściową, ale w sektorze finansowym nadal istnieje cecha gospodarki planowej, którą jest represja finansowa. Ze względu na istnienie represji finansowych, rzeczywisty poziom stóp procentowych w Chinach powinien być niższy niż CPI. Jednak na podstawie oficjalnych stóp procentowych w Chinach i CPI obliczamy, że rzeczywista stopa procentowa w Chinach będzie wyższa niż CPI w ponad połowie lat od 1999 do 2022 roku. Jest to niezgodne z represjami finansowymi istniejącymi w Chinach, a głównym powodem jest sposób obliczania chińskiego CPI. Chiński system pomiaru CPI wywodzi się z ery gospodarki planowej, która nie w pełni uwzględniała wzrost cen zakupu mieszkań, więc obecny system pomiaru CPI może być bardziej realistyczny, biorąc pod uwagę wzrost cen mieszkań.
Metodologia
Główną ideą tego badania jest wydobycie odpowiednich oficjalnych danych statystycznych i obliczenie udziału wydatków mieszkańców Chin na zakup domu w ich całkowitych wydatkach. Przyjmując odsetek zakupów domów jako wagę czynnika cen domów i odsetek innych konsumpcji jako wagę oficjalnego CPI, formułowany jest uogólniony wskaźnik cen konsumpcyjnych (GCPI). GCPI jest następnie porównywany z rynkowymi stopami procentowymi w celu określenia rzeczywistej sytuacji stóp procentowych w Chinach w ciągu ostatnich 20 lat.
Wyniki
Badanie to wykazało, że przy użyciu GCPI jako miary, realne stopy procentowe w Chinach były ujemne w większości lat od 1999 roku.
Wnioski
W badaniu stwierdzono, że uwzględnienie cen mieszkań w CPI aktualizuje obliczenia realnych stóp procentowych w Chinach i stanowi punkt odniesienia dla badań akademickich i formułowania polityki. Badanie sugeruje również, że potrzebne są dalsze badania w celu zbadania innych czynników, które mogą wpływać na realne stopy procentowe w Chinach.