Estudo sobre a taxa de juro real na China após a inclusão do fator preço da habitação no IPC
Um estudo publicado na PLOS ONE por Ding et al (2023) analisou a taxa de juro real na China após a inclusão do fator preço da habitação no Índice de Preços no Consumidor (IPC). O estudo teve como objetivo atualizar o cálculo da taxa de juro real da China e fornecer uma referência para a investigação académica e a formulação de políticas.
Antecedentes
A economia chinesa passou por uma reforma de transição a longo prazo, mas ainda existe uma caraterística de economia planificada no sector financeiro, que é a repressão financeira. Devido à existência de repressão financeira, o nível da taxa de juro efectiva da China deveria ser inferior ao do IPC. No entanto, com base nas taxas de juro oficiais da China e no IPC, calculamos que a taxa de juro efectiva da China será superior ao IPC em mais de metade dos anos de 1999 a 2022. Este facto é incompatível com a repressão financeira existente na China, e a principal razão é a forma como o IPC da China é calculado. O sistema de medição do IPC da China teve origem na era da economia planificada, que não teve totalmente em conta o aumento dos preços de compra da habitação, pelo que o atual sistema de medição do IPC pode ser mais realista se tiver em conta o aumento dos preços da habitação.
Metodologia
A ideia central deste estudo consiste em extrair dados estatísticos oficiais relevantes e calcular a proporção das despesas dos residentes chineses com a compra de habitação no total das suas despesas. Tomando a proporção de compras de habitação como o peso do fator preço da habitação e a proporção de outros consumos como o peso do IPC oficial, é formulado o Índice Generalizado de Preços no Consumidor (IPCG). O IPCG é então comparado com as taxas de juro do mercado para determinar a situação atual das taxas de juro na China nos últimos 20 anos.
Resultados
Este estudo concluiu que, utilizando o IPCG como medida, as taxas de juro reais da China têm sido negativas na maioria dos anos desde 1999.
Conclusão
O estudo conclui que, ao incluir os preços da habitação no IPC, actualiza o cálculo das taxas de juro reais da China e fornece uma referência para a investigação académica e a formulação de políticas. O estudo também sugere que é necessária mais investigação para explorar outros factores que possam afetar as taxas de juro reais da China.