Konut fiyatı faktörünün TÜFE'ye dahil edilmesinden sonra Çin'deki reel faiz oranı üzerine çalışma
Ding ve arkadaşları (2023) tarafından PLOS ONE dergisinde yayınlanan bir çalışma, konut fiyatı faktörünün Tüketici Fiyat Endeksine (TÜFE) dahil edilmesinin ardından Çin'deki reel faiz oranını incelemiştir. Çalışma, Çin'in reel faiz oranı hesaplamasını güncellemeyi ve akademik araştırma ve politika formülasyonu için bir referans sağlamayı amaçlamıştır.
Arka plan
Çin ekonomisi uzun vadeli bir geçiş reformundan geçmiştir, ancak finans sektöründe hala planlı ekonomi özelliği, yani finansal baskı mevcuttur. Finansal baskının varlığı nedeniyle, Çin'in gerçek faiz oranı seviyesinin TÜFE'den daha düşük olması gerekir. Ancak, Çin'in resmi faiz oranlarına ve TÜFE'ye dayanarak, Çin'in fiili faiz oranının 1999'dan 2022'ye kadar yılların yarısından fazlasında TÜFE'den daha yüksek olacağını hesaplıyoruz. Bu durum Çin'de var olan finansal baskı ile tutarsızdır ve bunun ana nedeni Çin'in TÜFE'sinin hesaplanma şeklidir. Çin'in TÜFE ölçüm sistemi, konut alım fiyatlarındaki artışı tam olarak dikkate almayan planlı ekonomi döneminden kaynaklanmaktadır, bu nedenle mevcut TÜFE ölçüm sistemi konut fiyatlarındaki artışı dikkate alarak daha gerçekçi olabilir.
Metodoloji
Bu çalışmanın ana fikri, ilgili resmi istatistiki verileri kullanmak ve Çin'de ikamet edenlerin toplam harcamaları içinde konut satın alma harcamalarının oranını hesaplamaktır. Konut alımlarının oranı konut fiyatı faktörünün ağırlığı olarak ve diğer tüketimlerin oranı resmi TÜFE'nin ağırlığı olarak alınarak Genelleştirilmiş Tüketici Fiyat Endeksi (GCPI) formüle edilmiştir. GCPI daha sonra Çin'de son 20 yıldaki gerçek faiz oranı durumunu belirlemek için piyasa faiz oranları ile karşılaştırılmıştır.
Sonuçlar
Bu çalışma, GCPI'yi bir ölçü olarak kullanarak, Çin'in reel faiz oranlarının 1999'dan bu yana çoğu yılda negatif olduğunu bulmuştur.
Sonuç
Çalışma, konut fiyatlarını TÜFE'ye dahil ederek Çin'in reel faiz oranlarının hesaplanmasını güncellediği ve akademik araştırma ve politika formülasyonu için bir referans sağladığı sonucuna varmaktadır. Çalışma ayrıca, Çin'in reel faiz oranlarını etkileyebilecek diğer faktörleri keşfetmek için daha fazla araştırmaya ihtiyaç olduğunu öne sürmektedir.