Studie om realrenten i Kina etter inkludering av boligprisfaktoren i KPI
En studie publisert i PLOS ONE av Ding et al (2023) undersøkte realrenten i Kina etter at boligprisfaktoren ble inkludert i konsumprisindeksen (KPI). Studien hadde som mål å oppdatere beregningen av Kinas realrente og gi en referanse for akademisk forskning og politikkutforming.
Bakgrunn
Den kinesiske økonomien har gjennomgått en langsiktig omstillingsreform, men finanssektoren bærer fortsatt preg av planøkonomi, i form av finansiell undertrykkelse. På grunn av den finansielle undertrykkelsen burde Kinas faktiske rentenivå være lavere enn KPI. Basert på Kinas offisielle renter og KPI beregner vi imidlertid at Kinas faktiske rente vil være høyere enn KPI i mer enn halvparten av årene fra 1999 til 2022. Dette er uforenlig med den finansielle undertrykkelsen i Kina, og hovedårsaken er måten Kinas KPI beregnes på. Kinas KPI-målesystem stammer fra planøkonomitiden, som ikke fullt ut tok hensyn til økningen i boligprisene, så det nåværende KPI-målesystemet kan bli mer realistisk ved å ta hensyn til økningen i boligprisene.
Metode
Kjernen i denne studien er å hente ut relevante offisielle statistiske data og beregne hvor stor andel av kinesernes totale utgifter som går til boligkjøp. Ved å ta andelen boligkjøp som vekten av boligprisfaktoren og andelen annet forbruk som vekten av den offisielle konsumprisindeksen, beregnes den generaliserte konsumprisindeksen (GCPI). GCPI sammenlignes deretter med markedsrenten for å finne den faktiske rentesituasjonen i Kina de siste 20 årene.
Resultater
Denne studien viser at realrentene i Kina har vært negative i de fleste årene siden 1999, hvis man bruker GCPI som målestokk.
Konklusjon
Studien konkluderer med at ved å inkludere boligprisene i KPI oppdateres beregningen av Kinas realrenter og gir en referanse for akademisk forskning og politikkutforming. Studien antyder også at det er behov for videre forskning for å utforske andre faktorer som kan påvirke Kinas realrenter.