Štúdia o reálnej úrokovej miere v Číne po zahrnutí faktora ceny bývania do indexu spotrebiteľských cien
V štúdii uverejnenej v časopise PLOS ONE autori Ding et al (2023) skúmali reálnu úrokovú mieru v Číne po zahrnutí faktora cien bývania do indexu spotrebiteľských cien (CPI). Cieľom štúdie bolo aktualizovať výpočet reálnej úrokovej miery v Číne a poskytnúť referenciu pre akademický výskum a formulovanie politík.
Pozadie
Čínska ekonomika prešla dlhodobou transformačnou reformou, ale vo finančnom sektore stále pretrváva charakter plánovaného hospodárstva, ktorým je finančná represia. V dôsledku existencie finančnej represie by mala byť skutočná úroveň úrokovej miery v Číne nižšia ako index spotrebiteľských cien. Na základe oficiálnych úrokových mier Číny a CPI sme však vypočítali, že skutočná úroková miera Číny bude vo viac ako polovici rokov od roku 1999 do roku 2022 vyššia ako CPI. To je v rozpore s finančnou represiou, ktorá v Číne existuje, a hlavným dôvodom je spôsob výpočtu čínskeho CPI. Čínsky systém merania CPI pochádza z éry plánovaného hospodárstva, ktorý plne nezohľadňoval rast nákupných cien nehnuteľností na bývanie, takže súčasný systém merania CPI môže byť realistickejší, ak zohľadní rast cien nehnuteľností na bývanie.
Metodika
Hlavnou myšlienkou tejto štúdie je vyťažiť príslušné oficiálne štatistické údaje a vypočítať podiel výdavkov čínskych obyvateľov na kúpu domu na ich celkových výdavkoch. Tým, že sa podiel nákupu nehnuteľností na bývanie považuje za váhu faktora ceny nehnuteľností a podiel ostatnej spotreby za váhu oficiálneho indexu spotrebiteľských cien, sa formuluje všeobecný index spotrebiteľských cien (GCPI). GCPI sa potom porovnáva s trhovými úrokovými sadzbami s cieľom určiť skutočnú situáciu v oblasti úrokových sadzieb v Číne za posledných 20 rokov.
Výsledky
Táto štúdia zistila, že pri použití GCPI ako meradla boli reálne úrokové miery v Číne vo väčšine rokov od roku 1999 záporné.
Záver
V závere štúdie sa uvádza, že zahrnutím cien nehnuteľností na bývanie do indexu spotrebiteľských cien sa aktualizuje výpočet reálnych úrokových mier v Číne a poskytuje sa referencia pre akademický výskum a formulovanie politík. Štúdia tiež naznačuje, že je potrebný ďalší výskum s cieľom preskúmať ďalšie faktory, ktoré môžu ovplyvniť reálne úrokové miery v Číne.